光大期货【尿素】：市场难寻有利支撑情绪依旧偏弱_新浪财经

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　　1、供应：上周尿素行业整体开机率和气头企业开机率均进一步下降，行业整体开工率下降2.16个百分点至63.99%，气头企业开工率下滑0.43个百分点至61.65%，二者绝对水平均处于近几年第二低位。随着生产水平的下降，尿素日产量也降至近几年的次低位13.89万吨，供给端下降的支撑成为当前尿素市场为数不多的利好因素之一。本周新疆、内蒙古地区都存在装置复产计划，尿素日产量也存在小幅回升可能，因此供给端的支撑力度也将有所减弱。

　　2、库存：尿素企业库存上周在在检修增加、中下游补库等影响下出现下降，上周降幅近9%。但港口库存因货物集港以备发运而有所提升，故全产业链货源仍在转移过程中。

　　3、原料：近期天然气价格因全球紧张而进一步上调，但目前对尿素企业用气价格影响不大，心态上或存在一定联动。煤炭在夏季用电高峰过去之后价格也存在下降预期，故后期尿素企业成本仍有下降空间，成本支撑力度也将有所减弱。

　　4、需求：当前国内农业需求依旧处于淡季，夏季肥市场结束而秋季肥市场启动尚早，仅局部地区少量追肥但难以对行情起到有利支撑。工业需求方面，复合肥行业生产水平在本该是高磷肥生产旺季的时节再度明显下降，上周开机率绝对值已降至20%以下；三聚氰胺行业开机水平也连续数周下降，且在夏季高温天气影响下，胶板厂开工也维持低位。无论农业需求还是工业需求目前都无明显起色，且往年靠出口宣泄下半年需求压力的情况今年也不复存在，故短期需求端也难以出现明显好转。

　　5、国际市场：上周国际市场尿素价格出现小幅反弹，新一轮印标中国供货量难以对供需格局产生明显影响，故国际市场对国内尿素市场影响多为心态方面。

　　6、观点：当前尿素市场供应虽然出现明显下降，但在需求弱势的局面下供应依旧偏宽松。市场暂无新增利好因素，故基本面仍将处于弱势阶段。在无外界突发因素干扰的情况下，本周尿素价格仍存进一步下降空间。期货盘面短期方向性不明，在基本面导向下也仍存走弱概率，但若商品市场整体情绪回暖，尿素期货价格也可能出现跟随反弹的空间，但幅度将明显受限，趋势上仍以弱势宽幅波动思路对待。

　　7、风险：宏观情绪变化；国际市场尿素心态变化；国内尿素供应提升速度超预期；需求持续弱势。

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