本报记者 许洁
7月5日，全球化IoT开发平台服务商涂鸦智能（NYSE：TUYA，HKEX：2391）在香港联交所完成了双重主板上市。涂鸦智能创始人兼CEO王学集在上市当天表示：“数字化、智能化的大浪潮不可阻挡，从Tuya（涂鸦智能）诞生的那一刻，就致力于做一家技术产品驱动的全球化公司、致力于打造全球一流水平的硬科技和中立、开放的生态，为社会和客户创造价值。”
涂鸦智能港股发行价为19.3港元，7月5日，其以19.56港元小幅高开1.35%，但截至收盘，股价回落至发行价19.3港元/股。而美股方面，涂鸦智能已经从2021年3月18日上市首日的开盘价27美元，跌至2022年7月5日的2.56美元，市值仅剩14.81亿美元，相比一年前上市时大幅缩水90%。
有券商下调主营业务收入增速预期
根据招股书，涂鸦智能营收来自于物联网PaaS、智能设备分销、SaaS（软件即服务）及其他三部分。作为一家AIoTPaaS（人工智能物联网平台服务）企业，涂鸦智能营收大部分来自于物联网PaaS业务。该项业务主要是向企业客户提供物联网服务，帮助相关用户开发智能家居产品，并使其产品接入物联网。其覆盖的智能家居品类包括电工类、照明类、家电、安防等多种类型。
招股书显示，2019年至2021年，物联网PaaS业务营收分别为0.76亿美元、1.52亿美元、2.61亿美元，占总营收之比分别为72.2%、84.3%、86.5%。
但2022年一季度，涂鸦智能营收5532.4万美元，较上年同期下滑2.7%，净亏损为5495.3万美元，较上年同期增长35.58%，这也是其首次出现营收下滑。
营收下滑的原因正是由于物联网PaaS业务的收入下滑。2022年一季度，公司物联网PaaS收入约4180万美元，同比下降约16.1%。财报中称，下滑的主要原因在于全球通胀之下，用户购买非必需消费品的意愿及购买力削弱，此外，疫情对其营销活动也产生了影响。
对此，华泰证券在报告中称，在海外高通胀背景下，智能商照类产品需求因其非必需消费品属性受影响较大，故将2022-2024年公司IoTPaaS业务收入增速预测进行下调。在需求不振的情况下，公司又该如何应对主营业务的下滑？对此，公司方面仅对《证券日报》记者回复称：“暂不接受采访。”
科技行业独立分析师、前速途研究院院长丁道师对《证券日报》记者表示：“一季度数据很难看了，我估计二季度更难看，因为这个行业是一个涉及到很多供应商、服务商、合作伙伴的一个大产业链，但疫情影响了相关的生产研发和合作往来，影响了这个链条上的很多企业，所以我认为二季度会更难看。但三季度有复苏的希望，因为地方出台了一些政策鼓励和扶持相关企业发展。”
SaaS业务能成为第二增长曲线吗？
从整体业绩来看，涂鸦智能至今还在亏损的泥潭中。从2019年到2021年累计净亏损约3.12亿美元，今年第一季度继续亏损5495.3万美元。
艾媒咨询CEO张毅对《证券日报》记者表示：“如果企业的营收增长并没有建立在公司持续获利的基础上，是需要警惕或者需要思考的。”
涂鸦智能预估在本次港股上市中募资净额约7000万港元，从其提交的招股书中看，募资净额的30%将在未来五年内用于增强物联网技术和基础设施，另有30%投入于扩大并增强产品供应，在营销和品牌活动，寻求战略伙伴关系、投资和收购方面分别投入15%，剩余的10%会用作一般企业用途及营运资金需求。
但随着大批企业涌入IoT赛道，比如阿里云IoT、腾讯云IoT、华为云IoT等等知名企业，与他们相比，涂鸦智能既没有阿里、华为的超强云服务背景，也缺乏互联网巨头及产业头部企业所拥有的终端产品及市场、用户。
当前，涂鸦智能正在努力提升第二大业务SaaS的业务占比。目前，在商业IoTSaaS领域，涂鸦智能主要在酒店租住、楼宇商照、社区园区等场景提供SaaS及配套的硬件生态。从增速来看，公司SaaS业务增长较快。公司2021年SaaS和其他业务收入达到1860万美元，同比增长204%。2022年第一季度，SaaS业务依然表现强劲，营收同比增长约146.7%至580万美元。
丁道师对记者分析称：“SaaS业务可以理解为公司的新增长曲线，但进入这个领域，那竞争对手就更多了，根据这几个季度的财报来看，SaaS业务增速远大于传统的PaaS业务，但是现在SaaS业务盘子还太小了，单靠这个还无法把公司整个推动起来，因此还需要时间来观察。”
（编辑 上官梦露）
